"Цунами" от фалити заплашва да помете руската икономика

Руската икономика е "изправена пред заплахата от мащабен скок на корпоративните банкрути". Това се посочва в доклад на Центъра за макроикономически анализ и краткосрочно прогнозиране (ЦМАКП) - близък до руското правителство аналитичен център, ръководен от брата на бившия помощник на президента по икономиката и настоящ министър на отбраната Андрей Белоусов.

Както отбелязват експертите на центъра, цитирани от The Moscow Times, руският бизнес е тласкан към ръба на финансовата бездна от рязкото повишение на лихвените проценти по кредитите, следващо повишението на основната лихва на Централната банка, която в края на миналата година достигна рекордно ниво от повече от 20 години - 21%.

В момента всяка пета компания в обработващата промишленост е принудена да отделя две трети от печалбата си преди данъци (EBIT) за обслужване на дълга. А това е "рисково ниво", като в най-трудно положение се оказват "компаниите от инвестиционното технологично ядро на икономиката", посочва ЦМАКП.

Размерът на печалбата, от която предприятията биха могли да плащат лихвите по заемите, също намалява: според Росстат за януари-октомври нетният финансов резултат за икономиката като цяло (печалби минус загуби) е намалял със 17% на годишна база. В парично изражение компаниите губят почти 5 трилиона рубли.

Под заплахата от банкрут са изложени компаниите от въгледобивната промишленост, които са натрупали 80 милиарда рубли загуби поради санкциите и срива на износа.

Както и 800 търговски центъра в цяла Русия, които след поскъпването на кредитите бяха ударени и от увеличения на данъците. Към тях може да се присъединят 30% от всички автомобилни превозвачи (според оценките на АвтоГрузЕкс), пътните строители, които са загубили почти половината от приходите си, както и около 30 авиокомпании и IT бизнеса.

Де факто в икономиката вече е започнало "свиване на кредитите", посочва ЦМАКП: през ноември-декември отпускането на нови заеми за ключови сектори на икономиката е намаляло с 30–50%. В същото време става все по-трудно за бизнеса да заема пари на пазара на дълг: лихвите по облигациите се покачват, а спредовете на доходността се разшириха рязко.

"Комбинацията от тези процеси създава значителни трудности при рефинансиране на натрупан преди това дълг за кредитополучатели с високо ниво на дългово бреме. В близко бъдеще това заплашва увеличаване на броя на дефолтите и кросдефолтите по кредитни задължения", пише Центърът.

Според оценките на Росселхозбанк през 2025 г. руските компании ще трябва да изплатят облигации на стойност рекордните 7,5 трилиона рубли, като пикът идва през четвъртото тримесечие с 2,6 трилиона. 

Ако възникне поредица от дефолти, може да се предизвика верижна реакция на пазара, предупреждава Центърът за макроикономически анализ и краткосрочни прогнози: спадът в стойността на ценните книжа ще повлече след себе си обезценяване на банковите обезпечения, което ще принуди банките да затегнат още повече условията за отпускане на кредити, което ще увеличи дълговите проблеми за бизнеса.

Дефолтите и фалитите са неизбежни през 2025 г., съгласни са Алексей Балашов, ръководител на отдел "Пазари за дългово и капиталово финансиране" в ЛОКО-Банк, и Юрий Новиков, ръководител на отдел "Инвестиционни банкови услуги" в Росселхозбанк.

"Бизнесът просто става нерентабилен при сегашните лихви по заемите", обяснява Новиков. Според Балашов мащабът на проблема може да повтори 2008 г. "Ще има дефолти... Те ще бъдат във втори, трети ред, за емитенти, които дори не можем да си представим сега, защото това няма да е в областта на кредитния риск, а в областта на рефинансирането на кредити, а по-нататък всичко ще се изсипе като снежна топка", цитира Reuters думите на експерта.